推动“长钱长投”！官方“账本”披露

0次浏览发布时间：2025-06-26 12:41:00

近日，人力资源社会保障部公布2025年一季度全国企业年金基金业务数据显示，截至2025年一季度末，全国16.82万家企业建立企业年金，参加职工3290.81万人。

企业年金投向一直被视为投资风向标，其投资业绩也备受关注。从年金投资管理情况看，截至2025年一季度末，企业年金基金积累达到3.73万亿元，投资资产净值3.70万亿元，近三年（2022年4月1日—2025年3月31日）累计收益率为7.46%。

值得关注的是，此次数据公布的一大亮点在于首次采用近三年累计口径披露长期收益率，不再披露当期收益率。这一变化顺应了此前《关于推动中长期资金入市的指导意见》的要求。业内普遍认为，收益率考核周期从“当期、当年累计”调整为“近三年”，这一改革可避免短期排名等考核方式对投资行为的扭曲，推动企业年金、职业年金等长期资金践行价值投资理念，提升中长期收益水平。

长周期考核更符合养老金“长钱”特点

“养老金负债周期长、体量大、来源稳，要求长期稳健保值增值，具有长期投资的天然需求和与之适应的长周期考核内在需要。”长江养老保险受托业务总部副总经理、养老金融研究中心负责人曾宪才对《金融时报》记者表示。

今年1月，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，加快出台企（职）业年金基金3年以上长周期业绩考核指导意见。证监会主席吴清在国新办发布会上强调，实施长周期考核能有效熨平短期波动对业绩的影响，是引导中长期资金入市的“关键制度突破”。人力资源和社会保障部副部长李忠表示，将“更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制”。

此次披露口径调整是落实《关于推动中长期资金入市的实施方案》，推动年金长周期考核的具体举措。

“作为年金管理行业内对各管理机构进行评价考核最权威数据来源，本次调整披露口径将引导各受托人、投管人乃至委托人改变以短期业绩为主的考核方式，逐步调整到更符合养老金‘长钱’特点的长周期考核，将为年金管理提供时间弹性，为跨周期资产配置提供较大空间，有效解决年金长期资金属性和短期考核矛盾。”曾宪才表示，这有利于提高年金对市场波动的容忍度，引导加大对权益资产配置力度，发挥年金对资本市场“压舱石”作用，让更多资金敢于进入股市，留在股市，服务资本市场，共同分享经济发展带来的长期红利。

单一计划主导、多元模式并存

本次公布的企业年金近三年累计收益率为7.46%，年化平均2.43%。其中，固定收益类资产金额5293.04亿元，近三年累计收益率为10.54%；含权益类资产金额3.17万亿元，近三年累计收益率为7.06%。

从计划建立情况看，截至2025年一季度末，企业年金计划数1950个，其中单一计划仍是主流，数量达到1871个，集合计划61个，其他计划18个，呈现出“单一计划主导、多元模式并存”的特点。

同时，数据显示，截至2025年一季度末，企业年金基金组合数5892个。从各季度每个年金计划平均包含组合数看，总体保持稳定，近三年均保持在平均每个计划3个组合。从单个组合平均规模看，总体呈现稳步增长的趋势，从2022年一季度的5.02亿，增长到2025年一季度末的6.28亿。

从投资管理机构来看，根据年金数据，截至今年一季度末，年金基金投资管理机构一共有22家，包括公募基金、券商、资管、养老保险、养老金等各类专业机构。22家机构一共管理着5713个年金组合，组合资产金额合计3.67万亿元。

从各投资管理机构三年累计业绩来看，呈现出一定的分化。例如，单一计划固定收益类组合累计业绩排名前三位的机构为华泰资产、长江养老、海富通基金，其近三年累计收益率均超过12%，而有一家机构三年累计收益率为负。单一计划含权益类组合累计业绩排名前三位的机构为国泰基金、工银瑞信、平安养老，有7家机构累计收益率超过7%，有6家机构累计收益率不到4%。集合计划固定收益类组合累计业绩排名前三位的机构为长江养老、华泰资产、国泰基金，所有机构累计收益率均超过了8%。集合计划含权益类组合累计业绩排名前三位的机构为国泰基金、工银瑞信、南方基金，有11家机构投资业绩超过6%，有5家机构投资收益不到2%。

“目前，企业年金基金的A股投资比例约为14%，距离40%的权益资产投资比例上限还有很大空间。”业内人士介绍，企业年金基金需要发挥其资金来源稳定、短期流动性压力较小的优势，通过长期权益投资增厚长期收益，提高养老金替代率。