□ 郭施亮 财经评论员
首批新型浮动费率基金获批了，这类基金与过去的基金费率设置规则不同，新型浮动费率基金采取分档收取管理费，主要根据产品持有期间的基金业绩表现与业绩比较基准进行对比，并分别设置基准档、升档和降档。
简单来说，如果基金业绩表现良好，实现超额的收益率，那么将会采取升档的措施，以鼓励基金经理的投资表现。反之，将会实行降档的费率调整，但并非意味着投资者无需缴纳管理费率。
新型浮动费率基金的推出，实施分档收取管理费率的形式，也是一种迎合投资者投资需求的创新。
但是，首批新型浮动费率基金的推出，目前存在两个问题，一个问题是管理费率的波动比较低，即使基金业绩表现较差，甚至远远跑输同期市场的表现，投资者仍需要缴纳一定比例的管理费率，最高费率与最低费率之间只有不到1%的差距。第二个问题是投资者需要满足一定的持有期限，假如投资者持有期限不满一年的，仍然按照1.2%的年费率收取管理费。
具体来说，从分档管理费率的安排来看，分为持有期限不足一年和持有期限大于等于一年的情况。
前者，如果投资者的持有期限少于一年，那么将会按照1.2%的管理费率进行计算。哪怕基金产品的表现非常差，也是按照1.2%的管理费率进行征收。
后者，当投资者的持有期限大于等于一年，将会分为三种情况。
第一种情况，当基金产品的年化收益率为正数，且大于业绩比较基准同期年化收益率+6%，那么将会按照1.5%的管理费率进行征收。
第二种情况，当基金产品的年化收益率不大于业绩基准同期年化收益率-3%，则按照0.6%征收管理费率。
第三种情况，除了上述两种情况之外，其他情况均按照1.2%的管理费率进行征收。
由此可见，新型浮动费率基金设置的持有期门槛仍然比较高，按照这类基金品种对持有期门槛设置的要求分析，投资这类基金更适合中长期持有的投资者，并不适合短期持有的投资者。与此同时，考虑到分档收费的费率差别比较小，对投资者的吸引力不算特别大。
与传统的固定管理费模式相比，新型浮动费率基金的推出，也是基金市场的一种创新，也真正体现出基金公司与基民投资者利益一致，风险共担的特征。随着首批新型浮动费率基金的获批，未来可能会有第二批第三批的基金品种上市，到时候将会为投资者带来更多的投资选择。
结合今年5月初推出的《推动公募基金高质量发展行动方案》进行分析，未来基金经理的投资风格、业绩考核方式将会发生较大的变化。基金公司躺着赚钱的时代逐渐成为过去式，未来基金公司将会全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，过去过度追求基金管理规模增长的模式也最终发生深刻改变。
当基金公司、基金经理与基金投资者的利益一致的时候，将会促使基金经理更加注重资产配置的策略，在基金业绩的表现上会更加下功夫。从基金经理的角度考虑，当基金产品取得超预期的投资收益率，基金投资者将会从中收益，基金经理也会因取得超额收益率而获得更高的收入水平。
在牛市行情中，基金行业处于躺着赚钱的状态。但是，在震荡市场与熊市行情中，基金行业的日子也不会太舒服了。在行业参与者越来越多、产品同质化问题越来越明显的情况下，基金公司要想打开新的发展空间，不仅仅依靠降低费率来提升基金产品的吸引力，而且更重要的是提升基金的业绩表现，提升基金经理的资产配置能力。接下来，基金公司如何打造出更具个性化的产品、如何提升基金业绩，压力放在了基金经理的身上。
从投资者的角度考虑，哪一家基金产品的业绩表现更好，持续创造出超额收益率，那么投资者更愿意投资哪一家基金。基金业绩持续增长，为投资者创造出超额收益率，投资者也愿意支付更高的管理费率，当基金经理与基金投资者的利益牢牢捆绑在一起的时候，基金投资收益的表现将会得到进一步重视，只有持续赚钱的基金，才能够赢得投资者的信任。
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